线下配资官网 专家观点：钢价再进震荡区 消息面复杂成扰动

自从螺纹钢期货没有跌破3000元大关后，盘面价格超跌后反弹，带动现货价格大幅拉涨，市场似乎有意通过大幅拉涨来减少前期亏损。盘面震荡将近两周时间，方向依旧难辨别。但是从拉涨的势头来看，依旧能看出上方有一定阻力线下配资官网，若短期内需求不能得到有效改善，则依旧视为横盘震荡期。

此前我们反复强调过，钢厂减产是8月的主要驱动，而市场需求的强弱，决定了价格上涨的高度，或者说，是决定了价格反弹的力度。7、8月钢厂减产的情况，是完全不一样的。7月底，多家钢厂出台检修、减产计划（已复产钢厂不在统计范围内），影响主要品种在螺纹钢，主要原因是为了新旧国标的替换，最大限度保护代理商利益。其他品种减产力度较少，电炉厂加入减产计划，但减产范围有限。8月随着价格的持续下跌，钢厂减产范围不断扩大，且减产力度也比7月有明显加大迹象。据了解，8月钢厂普遍减产力度在30%左右，比7月力度有所加大，所以一定程度上，利于价格止跌拉涨。但是后续还是要继续关注钢厂减产的力度，尤其是在原料价格有所松动的当下。

此前市场一直在等原料端形成“负反馈”，进而带动成本下移，但是随着盘面带动现货反弹，此逻辑再次被推翻。其实本轮价格的涨跌，与需求并无直接支撑作用，主要还是价格超跌，与资本、情绪的波动，带来的价格震荡。

铁矿石价格在跌至今年以来最低点91.90美元/吨后，仅仅在6个工作日迅速突破100美元/吨，涨幅超过10%，其上涨速度不可谓不快。刚松了一口气的钢厂成本，再次被提上心头。中钢协出文也指出，今年铁矿石价格“易涨难跌、快涨慢跌”，屡屡侵蚀行业利润，尤其是在今年钢材价格单边下行的过程中，铁矿石跌的慢、跌的缓，成了压在钢厂身上的稻草。所以即便是后期铁矿价格有所下跌，但是跌幅还是不够。尤其是当价格反弹后，铁矿石快速回涨到100元以上，可见钢厂利润仍难恢复。在需求不足的情况下，钢价大幅下行，钢铁企业普遍亏损、生产经营举步维艰，钢铁行业短期内难以扭转劣势局面。而焦炭跌了7轮，但焦煤下跌幅度有限，且焦煤利润回吐有限，也很难扭转钢厂亏损局面。

关于需求，确实比较尴尬。因为需求一直不温不火，虽然期间有所增量，但总量并不突出，所以还是对价格不能形成持续的提振作用。而当前需求差依旧是不争的事实，短周期内不能得到有效改观，那么弱需求对于市场的影响，并不能作为利空的绝对值。

地产股盘中持续爆发，万科A、新城控股、中交地产、滨江集团、世联行等十余股涨停，另外保利发展、招商蛇口双双涨超9%。而地产股拉涨的起因，则是一则未经证实的消息，据彭博社消息：据悉央行考虑调降存量住房贷款利率，允许转按揭，计划将让房主转换银行以获得更便宜的贷款。受此影响，国内股市异常波动，但依旧没有对盘面形成提振。反倒是引发了市场的分析不断加重，尤其是针对需求结构的预期变化。

截止目前，地产市场尚未有明显改善。而市场一直炒作的螺纹钢新旧国标问题，也并没有持续在市场形成扰动。从目前市场方面了解到，钢厂新国标一直在正常生产，此前个别城市加价情况也逐渐消失，尤其是在价格波动的当下，基本上市场价格已一致。从此前兰格的分析文章中，我们也指出旧标低卖、炒作对行情下跌的影响在7月下旬已经被充分交易，截止8月底，新标旧标已经被市场理解、吸收、甚至逐步消化。管目前仍有旧标资源在售，但是随着新标资源的陆续投放，旧标资源不断被稀释，炒作力度和空间会越来越小。所以后期再次炒作旧标低卖的可能性并不大了，也就是说，新旧国标的影响，基本过去了。随着距离期限到来，新标的影响力不断提升，市场已经没有必要通过旧标资源砸价。另外，旧标加快出清，减少不符合标准的厂家造假时间和空间，有利于减少市场无序、价格混乱的局面，也利好整个行业高质量发展。

另外，行业还在炒作一点，就是随着交割的临近，空头是否有足够的新标资源交货，多头是否会继续逼仓。需要说明的是，螺纹旧标不能注册仓单，新标资源不够交割，多头逼仓的情况，不是很明显。在螺纹现在所有合约中，09合约一直在减仓，预计交割的量也较为有限。因此，交割的事对于09合约来说，影响不大，而10合约的虚盘筹码太多，后面如何减，还会面临一些问题。

还有市场关注的美联储降息事件，近期也是炒作的非常频繁，尤其是市场上普遍声音都是9月美联储降息，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表的讲话证明降息确实迫在眉睫大，但具体的降幅，目前还有分歧，美国银行和投资基金先锋（Vanguard）等机构预计美联储下个月将降息25个基点，但支持降息50个基点的呼声也开始高涨。不过肯定的是，为了经济的稳定发展，年内美联储降息的可能性很大。

而国内方面，比较明确的消息面，则是召开的国务院新闻发布会。接下来是说开展新业态新领域准入试点。围绕战略性新兴产业、未来产业重点领域和重大生产力布局，在深海、生命健康、新型能源、人工智能等领域再推出一批市场准入特别措施。将会同有关部门认真抓好《意见》贯彻落实，持续完善市场准入制度体系，将更大力度优化市场准入环境，提振发展预期。从用钢量来说，并不能形成明码的提振。但是从经济的角度来看，越来越多的利好消息释放，会对经济形成提振作用，整体利于更行业稳定发展。

一直担心的消费回升问题，本次会议也有了新的解读。当前，我国服务业整体发展稳中向好，服务消费保持较快增长，重点领域投资加速扩张，服务贸易快速增长。但是，仍面临着供给质量不优、消费潜力待挖、国际竞争力不强等问题。下一步，在加快构建优质高效服务业新体系方面，推动服务业供需更加适配，促进服务消费高质量发展，优化服务供给，提升服务品质，丰富消费场景，培育服务消费新增长点。在进一步推动先进制造业和现代服务业深度融合方面，聚焦重点环节，分领域推进生产性服务业高质量发展，提升面向制造业的专业化、社会化、综合性服务能力。近两年来消费行业不断回暖，但是回暖力度一般，导致钢材市场下游市场需求一般，虽然还在从政策面进一步推进，但是先进制造业的用钢量，以及辐射的钢材品种，于普钢而言，还是有一定差距，所以政策的提振也要关注侧重点。

市场总有声音在问，钢材价格短期内是否有改善的可能？当前钢价已经处于2021年大级别下跌周期以来新低，而且也是近8年来少有的低位，尤其是螺纹钢价格已经跌破3000元关口，进入“2”字头。今年5月底开始，开启的新一轮下跌，历时两个半月，跌幅也达到800元左右。行业、企业都到了相当艰难的境地，部分钢厂开始亏现金流，减产进入实质阶段。短期看，随着价格下跌，风险得到一定释放，存在一定改善空间。但改善程度，取决于季节性需求恢复、钢厂减产状况下的供需关系调整的程度以及原料和成材形成共振的反弹局面，另外也需要国际市场环境的向好变化，尤其是美联储降息背景下，国际市场环境趋于稳定，且对大宗商品市场形成利好，钢材价格改善程度才会更强一些。

而在钢材价格震荡的背景下，钢铁企业成本更加难控，要想加强成本控制，只能通过优化生产流程、提高生产效率、通过原料下跌降低原材料采购成本等方式，有效控制生产成本，提高盈利能力。同时根据市场需求变化，调整产品结构，加大高附加值产品的生产比重，提高产品竞争力。此外，加强风险管理十分必要，尤其是要建立完善的风险管理体系，有必要成立市场风险应对小组，加强市场风险、信用风险、操作风险等方面的管理。通过风险预警、风险评估、风险应对等措施，降低企业经营风险。

还需要注意的一点就是，8月下旬，工信部出台文件，暂停钢铁产能置换，并将加快研究修订钢铁产能置换办法，以应对行业发展的新形势与需求。熟悉钢材行业的应该还有印象，此前大刀阔斧去产能的时候，多地出现产能置换越来越大的情况，这也就导致实际去产能呈现反向走势。所以这也就是为什么近两年的重点依旧是在供应端产能过剩，粗钢产量持续难以下降的主要矛盾点。工信部此举在一定程度上，会减少未来粗钢产量的增速，甚至出现降速，来环节目前供需不平衡的现状，调整供需矛盾的结构。但是此举并不是短周期内可以解决的，所以还需要钢厂提前做出一定反应，来应对未来风险。

其实总的来说，目前市场并没有走出安全区，但是超跌后，所有的影响因素都发生了改变，现阶段再盲目看新一轮超跌略显不理智，除非需求再次断崖式下滑，钢厂坚持大幅减产，带动原料价格下行。否则钢厂半推半就复产，原料需求端依旧表现强势，而需求端还是不温不火的状态，那就不能有效带动价格深跌，整体还是会在一个矛盾体中继续运行。

从盘面来看，螺纹主力10合约收3222，日跌幅1.2%（-39），较上周3154涨68个点，周结算价3243，较上周结算价3162涨81个点，当前持仓120万手，已经低于01合约持仓量。日内减仓达10万手，总持仓较上周五减仓60万手。主力移仓在本周明显加快，预计下周完成主力合约轮换。目前看，螺纹经过两次反弹，目前遇阻小幅回落。连涨两周之后，并未涨回开始的当周跌幅。周内下方关注3200、3154两个关口，目前周线形态全部回吐上周涨幅的概率不大。

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